上周(截止至2014 年10 月31 日)海外基本金属大多上涨,小金属涨跌互现。
美联储10 月29 日宣布结束资产购买计划,这为长达6 年之久的QE 划上句号;同时日本央行出台意外刺激政策,使得美元走强、金价跳水。但中国经济数据回暖对商品价格形成提振。值得关注的是,上周镍价在跌到年初低点后出现大幅反弹,菲律宾减产有望对镍价形成有力支撑。上周稀土价格总体平稳,但氧化镨钕下跌1.04%;上周碳酸锂价格上扬,原料价格锂辉石价格的上调是其主要原因;而环保和供应问题导致的海绵钛价格上升值得关注。
近期中央政府加大了经济刺激政策,这令市场预期转好,加上10 月中国汇丰制造业PMI 初值创三个月新高,有望帮助金属价格企稳回升。上周有色金属板块上涨4.46%,跑输大盘(沪深300 指数上涨4.92%),目前有色板块中,军工相关的子行业(主要是钛)、稀土以及锂仍有望出彩,建议关注宝钛股份、赣峰锂业和包钢股份。
支撑评级的要点.
上周海外基本金属价格大多上涨,但金价大跌。LME基本金属除铜价格小幅下跌0.01%外,其余品种均上涨,其中镍和铝涨幅最大,上涨5.16%和4.98%。COMEX黄金、白银分别暴跌4.84%以及6.26%。
上周中美欧数据总体符合预期。9月份美国消费者支出环比下降0.2%,8个月以来首次出现下滑,原因是汽车购买量下降。欧元区10月CPI初值同比增长0.4%,预期增长0.4%,前值增长0.3%;欧元区9月失业率11.5%,预期11.5%,前值11.5%,数据均符合预期。10月中国制造业PMI为50.8%,比上月回落0.3个百分点,但继续位于临界点以上。在新常态下我国制造业总体上继续保持平稳运行态势。
镍价在9月以来大幅下滑,10月底已跌至年初的低位。虽然LME镍库存压力仍然在加大,但全国镍生铁社会库存已大幅降低,此外10月菲律宾中部进入雨季,出货量急剧下降,中国港口镍矿库存逐渐减少,估计11月后下降趋势明显,因此镍价在上周触底反弹后,未来可能逐步震荡走高。
上周铜价表现不佳,当前影响铜精矿供应不确定因素依然较多,印尼Grasberg 铜矿员工将于11月6日至12月6日进行罢工,加上秘鲁最大铜矿ntamina工会表示自11 月10 日起工人将无限期罢工,该罢工将导致每月3万吨的产能停产,这些将有可能导致全球铜精矿供应会出现萎缩,对铜价形成支撑,但也为中国冶炼企业2015年铜精矿长单谈判带来压力。
稀土市场平稳。上周稀土价格总体平稳,氧化镨钕价格下跌1.04%,氧化镝价格平稳,下游钕铁硼持平。下游需求疲软继续对氧化镨价格施加下行压力。采购商推迟补货,氧化镨市场交易冷清。由于氧化镝价格前一周上扬,虽采购商补货不积极,镝铁价格仍小幅走高。
2014年10月31日,泛亚有色金属交易所正式上市稀土品种氧化镝和氧化铽,货值834万的氧化铽和2,235万的氧化镝,一经挂牌便于短短的5秒和24秒内宣告售罄,这是中国投资者首次以商业收储模式进入稀土产业。
上周其它稀有金属表现较弱。欧洲氧化钼价格深跌6.17%,由于供应过剩和下游钢厂需求低迷,估计价格会继续走低。金属钽本周跌幅收窄,下跌0.39%,北美金属钽需求依然疲软,导致市场成交不旺,然而,供应紧张使得价格没有再进一步走低。钨价格下降1.5%,由于多数消费商采购谨慎,继续推迟下单,中国国内钨精矿市场价格仍呈下行态势,市场地价不断浮现,现货市场成交不旺。
上周碳酸锂价格上涨。上周工业级碳酸锂价格小幅上涨了0.56%,据说部分锂盐生产商此前与锂辉石供应商商讨明年的原料价格并证实锂辉石价格已上涨。当前电池级碳酸锂价格暂稳在40-42元/公斤,许多生产商声称将在下个月调高报价。
上周海绵钛价格上涨4.17%,价格保持坚挺,生产商手里几乎没有库存。
由于中国更加关注环保问题,这可能会使海绵钛生产成本增加;另一方面,随着海绵钛行业洗牌,供应将大幅缩减,因此未来海绵钛价格可能进一步上涨。
上周有色金属板块上涨4.46%,略跑输大盘(沪深300指数上涨4.92%)。
其中新疆众和闽发铝业等铝加工企业涨幅居前,重稀土公司广晟有色也有较好表现;盛屯矿业表现最差,下跌2.89%。
投资建议。受益于军工订单增加,宝钛股份未来业绩有望恢复,建议积极关注;受新能源汽车推广的推动,从中期看我们继续看好以锂为主的金属新材料公司,主要包括赣峰锂业;此外,由于近期稀土行业的政策面又趋活跃,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,值得关注。
