事件:
全球钛白粉巨头杜邦公司宣布:2013年10月1日起上调全球市场产品价格,幅度约每吨100美元。
点评:
1、多区域价格上调。杜邦宣布10月1日起,调升全球钛白粉价格,美元市场钛白粉价格上调100美元/吨,欧元市场上调75欧元/吨。这是年内杜邦第二次上调产品价格,2013年5月份杜邦宣布于7月1日起提价200美元/吨。
2、下游需求改善。汇丰银行公布的9月PMI数据预览值为51.2,较上月持续回升,显示宏观经济有所改善。化工行业属于强周期行业,与宏观经济景气度高度相关。经济的企稳有利于下游需求回升,同时叠加行业旺季,企业最近出货量也有明显改善。下游需求的回暖有利于钛白粉价格的回升。
3、环保核查可能影响供给。钛白粉属于高污染行业,攀枝花地区的污染事件倒逼环保核查。由于环保成本在生产成本中占比较高,如果环保政策收紧可能对一些中、小钛白粉企业形成冲击,影响钛白粉供给。
4、强化国内涨价预期。目前产品基本处于盈亏平衡边缘,进一步下跌空间有限,某钛白粉公司上半年毛利率仅为10%,扣除三项费用基本盈亏平衡。杜邦的再次提价,有可能进一步强化市场涨价预期,对该板块形成一定利好。
投资建议:杜邦再次提价进一步强化国内钛白粉涨价预期,维持行业“强于大市”的投资评级。
风险提示:价格上涨预期证伪。
